一位漫步者的告白

「祖魯法則」為證券投資指導原則，說明『集中投資的重要性』，精通整個投資市場容易分散焦點，專注於一個比較小的領域，將有助於研判投資價值與進場時點。該法則由吉姆·史萊特（Jim Slater）於1992年撰寫，教人如何在股市大舉獲利。

散戶向來在投資市場居於弱勢，唯有集中火力在專門利基領域，才能發揮優勢，並進而打敗法人大戶，賺取超額報酬。解讀選股方法就是強調「聚焦」及重壓「小型股」的策略，尋找獲利上升的中小型公司，以及本益比和成長預測皆超出平均水準的股票，藉由經驗分析與專業評估後發展出以下選股準則：

1.過去五年裡，至少有四年每股盈餘持續成長。

2.和成長率相比，本益比不高。

3.董事長的聲明必須樂觀。

4.強勁的流動性與現金流量、低債務。

5.公司有競爭優勢。

6.有利基或有題材。

7.低總市值(股本小)。

8.股價相對強度高。

9.殖利率不低。

10.合理的資金部位

11.經營階層(董監事)持股比重高

懂得抱牢一檔好股票，不單是耐心的問題，更重要的是，有沒有能力評價一檔股票，能不能跟著這檔股票的成長，與時俱進地修正你的交易策略。最關鍵的地方在於，是否能根據這檔股票目前的業績狀況，衡量它的價位是昂貴，還是便宜。

要理解上述問題的意涵並不容易，因為即使是具有投資與財務專長的分析師，也未必能做得好。然而，『祖魯法則』卻提供了一個簡單的評鑑方法，更具有邏輯與說服力。以下列舉一例：

本益成長比（PEG），為衡量一檔成長股合理目標價的指標，計算方式為預估本益比÷今年EPS預估成長率。PEG如果高於1以上，對成長股而言，就已經算貴了，應該賣出。相反地，如果低於0.66則表示便宜，應勇於買進。

以2015年3月19日國泰金(2882)為例，推估2014年EPS成長率為((3.54/3*4)-2.5)/2.5=89%、EPS為3.54/3*4=4.72、本益比為49.55/4.72=10.5，故PEG為10.5/89=0.12，極具投資價值。

賺一倍的報酬或許需要耐心，但想要賺五倍的報酬，不單是耐心，懂得計算一檔股票價值，做有意義的堅持，才是投資獲利的決勝點。不僅是投資，人生不也是如此嗎。