一位漫步者的告白

每當全球金融市場大幅震盪時，投資人在驚慌之餘，才被迫思索：「該如何因應才不會進退失據、手足無措？」。歷史雖不會照本宣科、原音重現，但卻有跡可循，只是人們不願意面對這樣的現實，總是自以為是地認為「這次一定不一樣」。
註：這樣說不代表我支持技術分析的論點。
其實，上述場景是多數投資人的寫照，因此我也不諱言地評述：「太遲了」。一旦將辛苦積蓄的血汗錢投入市場，就應該抱持著「玩真的」的心態，而非真的在玩；然而許多市場玩家們往往以不正當的心態與企業逢場作戲，被拋棄了只能感嘆自己當初不假思索、盛氣蕩然無存。
若能以長線的角度宏觀地看待市場，並且運用資產配置分散投資風險，往往可以成為長期投資的贏家。甚者，短期績效也不輸給部分追逐熱門標的者，以下為投資心法：
1.市場震盪應視為長期投資必然發生的事件
2.唯有巧遇市場修正，方能創造誘人的投資機會
3.有計畫地分散、承擔市場風險，通常會有優渥的回報
4.避免停止投資，甚至要開始投資
5.定期、有規劃地投資，藉由複利創造財富的優勢
6.多元投資，以利分散風險與平穩投資回報
7.專注股息收益有助於降低持有成本，提升總報酬
8.長期投資優質企業，可分享營運利潤與超額報酬
9.不應輕易地受震盪盤勢與投資情緒所支配
10.主動與被動投資均是非常成功的策略，端視操作者能否因時制宜
「長期投資一定賺！」這句話是有很多語病的。如果操作策略僅僅是買進後持有，其績效必定會令人大失所望，歷史上也不乏類案可循。然而，若是能夠同時考量以下變動因子，「保證不會賠錢」應該有譜，以有價證劵資產為例：
1.在對的時間，選對標的：
如遇金融風暴所肇生的產業結構移轉，即使是長期投資者，也要檢視手中資產的未來前景。如果產業景氣不佳或前景堪慮，更要及時壯士斷腕，以免遭逢更大折損。
以宏達電(2498)為例：新光金控在股價1,100元陸續買進6,000多張，即便遇到股價下挫還全力相挺，最後以每天二張的方式慢慢出脫持股，累計總虧損約50億元。
2.資產具有孳息潛能：
配息的優點，在於透過複利累積降低持股成本，即使股價下跌，也不容易產生虧損，隱含的安定效益極大，也象徵企業具備營利潛能，且願意與股東分享盈餘。
以寶成(9904)為例：投資人18年前以每股80元的價格買進，長抱至今年才決定以50元價格全數出脫，雖然帳面出現價差虧損，不過經過多年的配股配息，結算下來仍然獲利頗豐！
3.操作不宜短線進出：
高出低進，賺取價差，是投資人最能接受的操作方式；不過股市的高低點，不是投資人說了算。看似簡單，實際上必須考量許多層面(基本面、技術面、心理面等)，在此建議投資人採取相對檔次比較法(參閱投資報告)決定買賣時機，務求客觀而非過激，方能躲過市場大規模撲殺。
有投資人自設每獲利20％就出場，然後當股價跌回初始買進價位時，就將獲利資金加碼進場，藉以放大本金。策略很好，不過若是沒有衡量跌價肇因就盲目搶進(巴菲特稱之為：談戀愛)，很有可能回吐先前獲利，甚至蝕本。此外，優質標的初始價位通常可遇不可求，守株待兔的投資人小心通貨膨脹找上門，不妨移情別戀，或以可接受的較高價位把元配娶回。
4.有效降低資金成本：
如果是以自有資金投資，遇到盤勢震盪較能以正面心態視之，無須擔憂保證金追繳或持有部位斷頭等問題。只要投資標的沒有問題，市場通常會在未來還給曾遭受系統風險迫害的資產應有的名份。
反觀融資(劵)或是向親朋好友借來的資金(票劵)，一旦遇到風險，各方沉重壓力將接踵而來，投資策略很容易受到環境因素影響而做出錯誤決定。建議透過保密條款與信任機制做到實體隔離，有效區分委託人與被委託人職責，為可能遭遇的投資風險做好準備，避免決策失當所造成不可抹滅的遺憾。