一位漫步者的告白

之所以每週挑定點時間看財經節目、隨時留意市場資訊，目的在於了解時事、找尋投資機會，也順勢評析所謂「專家」的斤兩。在股市江湖裡有兩大門派：「基本面選股」與「技術面分析」，各有所長、各有所本，擁護的成功人士也不在少數，推估若能將兩者融會貫通，投資的勝率將更勝以往。
然而，卻很少有人真正做得到…以下為個人拙見。
一、技術分析的盲點，列舉三項：
(一)今年(2015)台股曾從萬點回檔到7200點，總共跌了約2800點，電視財經專家解盤說未來將反彈二分之一，也就是8600點是這一波的滿足點，真的是這樣嗎？
(二)也有人依黃金切割率分析，說會反彈0.382到8270點，姑且不論與項次(一)論述相衝突，結果是大盤直接頭也不回地衝了過去。
(三)也有人用費波南希係數(這是什麼鬼我真的不想浪費時間了解！)來算會變盤的日子，結果第13天沒事，第21天也沒事，如果第34天也沒事，那接下來要看第55天、第89天，這樣分析有意義嗎？
投入的金錢，理應買到應有的價值。這是技術分析不會告訴你的，必須要勤做功課才能獲致。投資行為建立在三個面向：基本面、技術面、心理面(籌碼面)，其中技術面與心理面幾乎可以劃上等號，因為「線型是反映投資人趨利的向性(心理面)，繼而對未來做出可能的預測(技術面)」。不過，光是這一段論述就可以突顯兩個盲點：
1.人是具有自主能力的，雖無法輕易被左右，卻可蓄意拐騙，故主導權往往在於謀劃者，而非投資人。因此，妄想自己能利用心理面獲利者，自以為站在巨人的肩膀上，其實只是勤於爬動滾輪的白老鼠。
2.未來具有不可預測性，如前述三項，聲稱能準確預測者通常禁不起反向驗證。這一點投資人不妨平時觀察、紀錄技術分析者的言行，透過適時查證，你會發現自己有時候比這一類人還強、還準。真相是：「玩家與被玩家，其實你們都很弱」。
二、以古鑑今的迷思
媒體、股市名嘴很喜歡以歷史經驗推敲市場接下來的走勢，諸如：下一季反彈機率有多少？重要節慶(清明節、中秋節、春節等)後大盤上漲/下跌機率有多少？其實這一點意義也沒有！在不同的時空環境裡，所有建立於臆測過往所達成的機率都等同於擲銅板產生的結果，若沒有針對當前即時的重要資訊調整操作策略，且學習如何分辨有效的資訊，失敗是理所當然的。
三、看準時機ALL IN
股票做久了都知道，不要去摸底部也不要抓頭部，能夠賺到中間一段就不錯了，自作聰明的下場通常都很慘。這一波8月24日開始的行情來的突然，大概只有外資賺到，國安基金護盤才花了51億台幣，外資卻大買近40億美元（約1300億台幣）。觀察外資動向、留意股票買(賣)超和期貨留倉資訊都屬於基本面的一環，與技術線型分析所謂的漲跌週期、黃金(死亡)交叉、停利(損)滿足點、轉折訊號等相較，相信投資人在操作時心理會踏實些，如遇不可抗拒的系統性風險也會多一份定性。
註：基本分析涵蓋甚廣，可不只有上述三項。
四、保持高度敏稅與理性
股價的高低評估十分抽象，和一萬點的時候比，8500點時的股價便宜嗎？還是和7000點的時候比，股價才叫做貴？好股票只要獲利、配股(息)、現金流量與淨值等均同步跟上，沒有出現過大的偏離，就沒有貴的疑慮；爛股票則是再便宜都不要買。
會在這波低點7200點進場買股票的，如果不是高手就是賭徒。當時不管是消息面、基本面、技術面都不好，唯一能參考的就是急跌殺融資斷頭停損，是一種末跌段搶反彈的訊號(這是技術分析的範疇)，手腳快的會先進場。至於買什麼股票，那就看平常有沒有做功課，否則就算是進場點對了，買錯股票也是枉然。
以我個人為例，8月24日(一)剛好搭上第二季財報出爐，因此評估國泰金(2882)有增值空間(詳見第二季投資報告)，故以41.7元大筆買進，屆至11月6日止股價為48.05元，漲幅15.2%，算是不錯的操作策略。這背後的研究努力與反市場操作的勇氣可不是一般散戶做得到的。
五、結語
投資高手就像獵人一樣，鎖定獵物後耐心的等待出手時機，而不是什麼都想打，一旦用錯了工具卻什麼也抓不到。大多數投資人打著分散風險的名號亂槍打鳥，買了一籮筐股票不但侵蝕既有獲利，甚至全盤皆輸，問題就是出在自己下的工夫不夠，努力的方向錯誤。
一個人的能力有限，平常追蹤研究標的不宜超過十檔，掌握基本面、技術面和心理面，長期觀察就會對大盤與個股的價量關係及多空力道有一定的敏銳度，買點到時就該逢低勇於進場，而非執著於當時大環境現行條件的好壞。然而，即便是對自己的研究分析再有自信，也必須建立風險管控機制，看錯行情雖然是所有投資人都會面臨到的不愉快經歷，但針對價值浮現，且具有堅實護城河的標的而言即是加碼時機，這樣的操作成功模式在股市裡屢試不爽。
如果想做一位專業投資人，問問自己，每天花多少心力在研究股票上。質與量必須相稱，方向不對，就算是苦心鑽研也是徒勞。本文的重點並非抨擊單一學派的不是，而是對於不當使用、又大言不慚的專家與投資人予以警惕，希望讀者能用心體會、細細思索。