一位漫步者的告白

近期股市指數頻創歷史新高，關鍵因素在於權值佔比最高(加權指數：17.3%，台灣50：33.5%)的台積電

「擦鞋童理論」現象再度體現，到處都可以聽到「台積電還可以進場嗎？」的討論聲響

就籌碼面論，資金架構將因盲目的投資人增加而鬆動，或許就是高點的徵兆，現台積電基期逐漸攀高，偏向「過熱」

市場，最大的詛咒就是「這次不一樣！」

每個時期、年代，都會出現所謂的劃時代創新、產品、服務等

因此，投資人都會受其引誘產生「適逢其時」的信念，相信自己值得擁有、參與這樣的金融盛宴

這個時代，有5G、AI、綠能、生技、金融科技等題材

輔以寬鬆的財務政策，型塑完美的資金海嘯

間歇且持續性爆發的創新亮點，導致市場高點重新定義

在台灣，僅權值佔比最高的台積電及其附屬周邊企業享受時代紅利，連帶指數以驚人漲幅超越幾乎各單項持股或投資組合

這是一種建立在期望與貪婪的假象，絕非純粹榮景，在此依市場存在「週期循環」與「均值回歸」的傾向，列舉事證：

1.國巨(2327)：107年7月31日達1310歷史高點，110年2月20日收盤609，扣除權息還原值1023，跌幅40.5%

2.大立光(3008)：106年8月31日達6075歷史高點，110年2月20日收盤3405，扣除權息還原值5792，跌幅41.2%

3.宏達電(2498)：100年4月29日達1300歷史高點，110年2月20日收盤28.3，扣除權息還原值1160，跌幅97.6%

持續期間愈長，跌幅愈重，長期持有的信念必須建立在精準選股的基礎之上

市場的興衰週期將導致任何風靡一時的投資標的自神壇墜落，台積電也不例外，只是不知何時!?

或許有人會反駁：652元僅是起漲點，未來高點可期，自己不會是最後一位倒楣鬼。

而我始終認為，空中樓閣不應建構在非理性的基礎之上，探詢「剛性需求」才是王道

與其詢問台積電可否持有，不如思考哪個企業持續有現金流入，或是擁有讓消費者無法失去的產品、服務或市場地位

綜上，我建議中華電(2412)、統一(1216)、國泰金(2882)的投資組合，後續將對此進行為期5年的追蹤評比，每年2月公布結果，敬請期待