一位漫步者的告白

近年來，「價值投資」這樣的理念，再度成為顯學。那些默默持有投資標的近約10年的投資人，因為複利的力量，慢慢累積財富，也因為財富累積的幅度與速率大於市場橫行的投機者，這一類的投資心法才逐漸浮出水面、被市場認同，甚至在平面媒體、廣播平台等均可見其蹤跡，不過支持、嘲諷的聲音都有。
因為理念簡單，易於複製，讓支持的人趨之若鶩；但動輒10年的持股決心，卻也令人卻步。舉例來說，每位投資人平均都讀超過10本以上的投資書籍，但願意承諾或有規劃持股超過10年的，卻一個都沒有。

致提問者~
您的訴求我明瞭了。在年金制度即將崩壞、低利率，且錢愈來愈薄的艱困環境裡，凡是辛勤工作者，無不絞盡腦汁地想把錢放在既安全，又能穩定增值的工具上。因此，對於您提出的「富邦人壽金鑽168還本終身壽險(XLI)」，我將以專業的角度、客觀的立場分析予您知悉，期使您在專案選購時能有充分的認知，達到投資理財、分散風險的目的。

一、緣起
針對本人於104年8月22日發表之「104年第二季投資報告整理與建議」(http://www.jkforum.net/thread-6071219-1-1.html)，明確指出：

目的:
針對萬海(2615)遭新北市塵暴等非系統或個股風險而呈現股價下挫狀態，再觀察其近期與前一年財務表現相關數據均值得危機入市。

之所以每週挑定點時間看財經節目、隨時留意市場資訊，目的在於了解時事、找尋投資機會，也順勢評析所謂「專家」的斤兩。在股市江湖裡有兩大門派：「基本面選股」與「技術面分析」，各有所長、各有所本，擁護的成功人士也不在少數，推估若能將兩者融會貫通，投資的勝率將更勝以往。
然而，卻很少有人真正做得到…以下為個人拙見。

※緣起
某位同好以信件方式詢問投資標的鑑定與方向，內容如后：

S.O.H您好：

每當全球金融市場大幅震盪時，投資人在驚慌之餘，才被迫思索：「該如何因應才不會進退失據、手足無措？」。歷史雖不會照本宣科、原音重現，但卻有跡可循，只是人們不願意面對這樣的現實，總是自以為是地認為「這次一定不一樣」。
註：這樣說不代表我支持技術分析的論點。

一、緣起
針對本人於104年8月22日發表之「104年第二季投資報告整理與建議」(http://www.jkforum.net/thread-6071219-1-1.html)，明確指出：

一、南山人壽幸福康祥終身壽險，保險金額50萬，年繳9050元，繳費年限20年。
1.癌症疾病保險金：5萬~50萬。

致提問者~
您的訴求我明瞭了。在年金制度即將崩壞、低利率，且錢愈來愈薄的艱困環境裡，凡是辛勤工作者，無不絞盡腦汁地想把錢放在既安全，又能穩定增值的工具上。因此，對於您提出的「宏泰人壽樂活一生殘廢照護終身保險(DCA)」，我將以專業的角度、客觀的立場分析予您知悉，期使您在專案選購時能有充分的認知，達到投資理財、分散風險的目的。

致提問者~
您的訴求我明瞭了。在年金制度即將崩壞、低利率，且錢愈來愈薄的艱困環境裡，凡是辛勤工作者，無不絞盡腦汁地想把錢放在既安全，又能穩定增值的工具上。因此，對於您提出的「中國信託人壽富加鑫保險專案」，我將以專業的角度、客觀的立場分析予您知悉，期使您在專案選購時能有充分的認知，達到投資理財、分散風險的目的。

不知為何?在郵局排隊領包裹時突然看到該產品的DM。基於職業道德與追根究柢的信念，就拿來練練功吧。

1.參考依據：

前期大陸A股股災，從6月12日上證指數盤中最高5178點，跌到7月8日盤中最低3373點，一共下跌1,805點，跌幅34.85％。不過，若再細分，創業板投資人損失更是從五成起跳，最多虧損七成。

人類，永遠學不會教訓！總是在自身的錯誤中學習，對他人與歷史的經驗教訓視若無睹，或是錯誤解讀；甚者，假借導正視聽之名招搖撞騙，這種人尤其充斥在當今的學術殿堂裡。

曾有投資者在波克夏股東大會上向「股神」巴菲特提問：「價值投資是否僅針對成熟市場，而不適用於目前翻漲的A股(人民幣普通股票)？」。巴菲特對此表示，價值投資法適用於各投資領域，惟價值投資並不等同大家所認定的長期投資，必須隨著市場走勢不定期調整操作策略。

所謂價值投資一定要兼具「價格低估」與「優質企業」二項標準，投資期程並非絕對要素。若只是「價格便宜」，卻不具「優質企業」的條件；或是「優質企業」，但價格上卻不便宜，均不符合股神在投資選股上的「安全邊際」。簡言之，就是用合理價格買進優質企業，進而長期持有至企業展望異變，而不是用很棒(高估)的價格買進優質企業，導致獲利週期加大。

自2008年以來，全球股災發生的頻次逐漸升高，觸動投資人敏感的神經與打擊脆弱的信心。其實，若將投資市場可能遭遇之跌價風險視為獲得超額報酬的必要過程，就能化規避為接納，勇於危機入市，創造出辛勤工作所無法比擬的財富。

說的簡單，做起來卻一點也不輕鬆。因為投資人錯誤的認知，把「危機入市」解讀成「接下掉落的刀子」；追求穩定獲利，卻演變成賺賠相參。因此，每幾年遇到的股災，就成為致富的絆腳石，輕者獲利全數回吐，嚴重者甚至侵蝕本金，投資的不確定性實在太高。

目的:
針對萬海(2615)遭新北市塵暴等非系統或個股風險而呈現股價下挫狀態，再觀察其近期與前一年財務表現相關數據均值得危機入市。

2015年第二季財報已出(2015年8月21日)，精選了13檔成分股

中鋼、中保、統一、台化、中華電、鴻海、國泰金、亞泥

一、委託人：(以下稱甲方)

受託人：(以下稱乙方)